Effizienzmarkthypothese
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3. Aug 2006 (CEST)|August 2006|Effizienzmarkthypothese|Efficient Market Hypothesis}} Die fundamental geprägte Hypothese von der Effizienz der Märkte wurde 1970 von Eugene Fama zusammengefasst. Ihre Verfechter verstehen die Preisbildung auf komplexen Finanzmärkten ähnlich wie jene auf traditionellen Märkten. Wie zum Beispiel Kartoffeln auf einem Bauernmarkt: Angebot und Nachfrage sowie Eckdaten über die zukünftige Verfügbarkeit von Salaterdäpfeln reichen aus, um einen fairen Preis zu errechnen. Droht etwa ein schlechtes Jahr für Kartoffelbauern mit extremer Trockenheit, werden die Preise steigen.
Die Effizienzmarkthypothese geht zusätzlich davon aus, dass alle Marktteilnehmer - also Käufer ebenso wie Verkäufer - vollständig rational und auf der Basis gleicher Informationen agieren und die Summe dieser Informationen jederzeit bereits in den Kursen verarbeitet ist. Kein Teilnehmer wäre also in der Lage, den Markt auf Dauer zu schlagen.
Kritiker zeigen immer wieder auf, dass diese mechanistische Sichtweise der Märkte sich in der Realität viel zu oft nicht nachweisen lässt. Auch spätere Überarbeitungen und Erweiterungen wie etwa die Random Walk-Theorie sind Gegenstand von Falsifizierungen. Die Antithese zur Effizienzmarkthypothese liefern die Vertreter der Behavioral Finance. Sie gehen davon aus, dass Marktpreise viel weniger von fundamentalen Daten geprägt sind als von der Psychologie der Marktteilnehmer.
