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L'actuel drapeau de la Kalmoukie date de l'autonomie de la république au sein de la Fédération de Russie en 1993.
Sa symbolique est d'inspiration bouddhiste, le bouddhisme tibétain étant la principale religion du pays. La particularité de celle-ci : c'est la seule religion bouddhiste majoritaire dans un État européen, est aujourd'hui un facteur important de l'identité nationale kalmouke.
- Le jaune représente le soleil,
- le bleu représente le ciel,
- le lotus blanc représente la pureté,
- l'ensemble symbolise la paix et la vie en harmonie.
