Economic Value Added
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Il modello E.V.A. (acronimo di Economic Value Added) relativo alla creazione di valore nasce dalla necessità di compensare alcune lacune derivanti da determinati indicatori contabili, ad esempio il risultato economico d'esercizio, il Return on investment (ROI) o il Return on equity (ROE).
Essi, infatti sono calcolati su dati storici senza una vera prospettiva reddituale futura, fortemente influenzati da regole giuridiche e fiscali ed infine derivanti da contrastanti aspettative relative ai destinatari dell'informazione (azionisti, creditori ecc..)
Alla fine degli anni ottanta, la società di consulenza Stern & Stewart sviluppa il modello E.V.A.: essa colma le suddette lacune considerando infatti nn soltanto la remunerazione del capitale di debito ma anche di quello di rischio, mostrando l'effettiva capacità dell'azienda di produrre ricchezza, fornendo alla gestione, dati significativi per la programmazione a medio lungo termine.
[modifica] Calcolo E.V.A.
L'indice deriva dalla differenza tra il reddito operativo e il costo del capitale impiegato per ottenerlo
E.V.A. = NOPAT - WACC*CI
NOPAT (Net Operating Profit After Taxes)= Reddito operativo dopo le imposte; WACC (Weight Average Cost of Capital)= Costo medio ponderato del capitale raccolto; CI = Capitale Investito
Per meglio apprezzare la valenza di tale indicatore possiamo riscrivere la formula in questo modo:
EVA = (NOPAT / CI − WACC) * CI
Dove NOPAT/CI è un valore approssimabile al ROI.
[modifica] Chiavi di lettura E.V.A.
Se EVA > 0 l'impresa sta creando ricchezza dopo aver remunerato i fornitori di capitale (creditori e soci), viceversa (EVA<0)essa sta distruggendo ricchezza.
Un'impresa con EVA > 0 ha la possibilità di attrarre risorse addizionali al fine di incrementare la ricchezza creata (l'EVA rimane positivo fin quando il tasso di crescita del NOPAT è almeno pari a quello di crescita del CI).
Importante abbinare all'analisi dell'EVA quella del MVA (Market Value Added), che rappresenta il valore attuale degli EVA prospettici.
[modifica] Siti esterni
Una lettura critica del modello E.V.A. può essere trovata qui: http://www.2pm.it/articoli/2007-02-EVA-distrugge-valore.pdf
