経済物理学
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経済物理学は、経済現象を物理学的な手法・観点から解明することを目指す学問である。 現在のところ、扱う対象としては、株式、為替、先物などの市場、 企業間ネットワーク（例えば株の持ち合いなど）、個人・法人の所得などのような例がある。 これらの対象を扱う理由は、大量のデータを用意でき、その結果、 後に述べるようにベキ分布（ファットテール）が観察しやすくなるからである。
大量の市場データを扱う試みはマーケットマイクロストラクチャーなどの分野で、 すでに1980年代には始まっているが、物理学者が本格的に市場研究に乗り出したのは 1990年代に入ってからである。 経済物理学という用語は、H. E. Stanleyにより提案され、 1995年、カルカッタの統計物理学の会議で最初に用いられた。 さらに1997年には、ブダペストで世界初の経済物理学の会議が行われた。
ここでは、特に経済物理学が市場をどのように扱うかについて述べる。
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[編集] 背景
従来の経済学による市場理論としては、一般均衡理論がある。 これは消費者の効用関数・生産者の生産関数を所与とし、多市場の価格・需給量を 同時決定するモデルであり、数学的にエレガントな構造をしている。 しかし、動学的な理論ではなく、市場がどのように均衡に到達するか、 あるいは市場は本当に均衡しているのか、という問題は扱いにくい。
初期の金融工学では、原資産の価格変化率の分布が対数正規分布に従い、 裁定機会が存在しないなどの仮定の上で、 オプションの理論価格を導くことができた（ブラック・ショールズ方程式）。 金融工学は、時間が明示的に入っているため動学的な理論であると言えるが、 実際の価格変化率の分布はベキ分布に従うため、現実的なモデルとは言えない。 金融工学は、その後、ARCH、GARCHモデルのように、価格変化率の標準偏差の時間変動を取り入れ、 ベキ分布、ボラティリティ・クラスタリングを再現する方向へと発展していく。 ただし、なぜそうした分布に従うのかといった疑問に答えるのは難しい。
価格変化率の分布がなぜベキ分布に従うのかということの理解は重要である。 なぜなら、大きな価格変動は暴落・暴騰を意味するので、それが正規分布の予言よりも 多いということは、それだけ市場が不安定な存在であることを意味するからである。 また、オプションの理論価格は、価格変化率の分布と関係があることが分かっているので、 オプションの価格理論にとっても重要である。
では、ベキ分布は一般にどのような状況で出現するのだろうか。 また、物理学的な手法によってベキ分布はどのように理解されているのだろうか。
[編集] 手法
経済物理学では、主に統計物理学的な手法を用いて経済を研究する。 時には、流体力学・量子力学的な手法を用いることもある。
統計物理学で重要な概念の一つが相転移である。 相転移が起きる前後では、比熱などの物理量がベキ分布に従うことが多い。 このことは、相転移の前後では典型的なスケールが存在しない ということを意味している（スケールフリー）。
市場にもバブル・暴落相とフラット相（平穏な状態）の2つの相があり、 その相の間を転移することで、ベキ分布が生じるというのが、 経済物理学の典型的な考え方である。 極端な例だが、第2次世界大戦後のハンガリーでは、 指数関数の肩に時間の指数関数がのるほどの猛烈なインフレーションが起きた。 その結果、16年間で貨幣価値が1垓3000京分の1になったという。 普通のインフレーションでは貨幣価値は時間の指数関数程度に大きくなるから、 ハンガリーのインフレーションは明らかに異常なインフレーションであり、 相が異なると考えるのが合理的である。 あたかも磁気相転移のように、投資家の思考が一方向にそろってしまうために バブル・暴落相が出現するのである[1]。 このように、相転移という概念は、物理現象だけでなく、経済現象を捉えるのにも役立つと考えられている。
さらに、経済物理学では、相転移だけでなく、複雑系を理解するためのキーワードである、 フラクタル・自己組織化・ネットワーク・カオスなどの概念を用いて、市場を理解しようとしている。
[編集] 批判とそれに対する反応
経済物理学は新しい学問領域であるが、その対象は決して新しくはない。 さらに使われている手法も物理学では当然のものであり、 新たな手法が登場するには至っていない。 したがって、市場を伝統的な手法で研究している経済学者や、 主流派の物理学者から様々な批判がなされている。例えば、
- なぜ物理学者があえて経済を研究するのか？経済学者が行う研究とどのように差別化するか？
- 経済学には、事実解明的分析と規範的分析の2種類の分析手法がある。経済物理学の知見は、事実解明的分析には役立つかもしれないが、社会の規範を作ったり、政治的な判断を要したりする場面で利用することができるのか？
以上のような批判に対して、
- 研究法は急には変えられない。経済学者に物理学的な手法を期待するのは無理がある。また、経済を研究すれば、新たに複雑系を理解する手法が現れるかもしれない。
- 物理学的手法では、確かに事実解明的分析が主になるだろう。規範的分析を行うには、工学的アプローチのほうが向いているかもしれない。歴史的にも、物理学は「なぜ」を追求してきたのであって、「どのようにして」にはあまり興味が無い。逆に、経済学は「なぜ」と「どのようにして」が未分化なのである。
などといった反応がなされている。
[編集] 関連項目
[編集] 脚注
- ^ もっとも、最近の研究では、価格変化率がベキ分布に従うのは、 投資家の意思決定に関する相転移というよりも市場メカニズムそのものに内在する理由からであることが分かっている。 詳細はファットテールを参照。
[編集] 文献
- 高安秀樹『経済物理学の発見』光文社、2004年
- 一般向け。
- ディディエ ソネット著, 森谷 博之 訳『入門 経済物理学―暴落はなぜ起こるのか?』PHP研究所、2004年
- 翻訳はややわかりにくく、索引がついていない。参考文献が豊富。統計物理・素粒子物理を知っていたほうが読みやすい。
- B K Chakrabarti, A Chakraborti,A Chatterjee, Econophysics and Sociophysics : Trends and Perspectives, Wiley-VCH, Berlin (2006)
- Joseph McCauley, Dynamics of Markets, Econophysics and Finance, Cambridge University Press (Cambridge, 2004)
- Bertrand Roehner, Patterns of Speculation - A Study in Observational Econophysics, Cambridge University Press (Cambridge, 2002)
- A Chatterjee, S Yarlagadda, B K Chakrabarti, Econophysics of Wealth Distributions, Springer-Verlag Italia (Milan, 2005)
- Hagen Kleinert, Path Integrals in Quantum Mechanics, Statistics, Polymer Physics, and Financial Markets, 3rd edition, World Scientific (Singapore, 2004)(also available online here)
